來源：新浪財經

　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：leyla

　　7月30日，深交所公告，上周共對89起證券異常交易行為采取了自律監管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形。公告中提及，深交所對多日漲幅異常的“海倫鋼琴”進行重點監控，并及時采取監管措施。

　　當日晚間，海倫鋼琴發布股價異動公告，2021年7月26日至7月30日，海倫鋼琴股票累計漲幅90.92%，期間2次觸及股票交易異常波動。

　　海倫鋼琴成立于2001年，主要業務范圍是鋼琴的研發、制造、銷售與服務，以及投資拓展藝術教育培訓產業，發展智能鋼琴新型領域等。

　　去年教育投資收益占比超五成

　　7月15日，海倫鋼琴發布了2021年上半年業績預告，預計上半年歸母凈利潤2359.95萬元~2612.81萬元，同比增長180%~210%。

　　業績變動主要原因是公司鋼琴銷量大新舊零幅增長，2021年半年度主營業務收入較上年同期增長約55%，增加凈利潤約900萬元；同樣國內藝術培訓行業恢復敏不正常，公司投被已從資的培訓機構利潤增長，投資收益較上年同期增加約550萬元。

　　值得注意的是，海倫鋼琴仍以樂器和樂器零配件制造與銷售為主，與教育相關的收入是公司通過投資參股的培訓機構收獲的投資收益。

　　公司主要從事鋼琴的研發、制造、銷售與服務，同時開展智能鋼琴的研究與開發，拓展藝術教育培訓產業等，根據公司年報，海倫鋼琴逐步拓展公司從傳統鋼琴制造業向藝術教育的轉型升級。

　　近年來，海倫鋼琴通過其全資子公司海倫藝術教育投資有限公司收購了多家藝術教育培訓機構股權。2018年海倫藝術收購海倫七彩38.89%股權；2019年，海倫藝術收購寧波海倫川音文化發展有限公司38.982%股權、寧波海倫新巴赫文化發展有限公司39%股權、寧波海倫育星愛樂文化發展有限公司39%股權。

　　一季報顯示，海倫鋼琴今年一季度實現營收1.30億元，歸母凈利潤1323.8萬元，其中公司投資參股的培訓機構獲得的投資收益351.25萬元，較上年同期增加221.40萬元，同比增長170.50%，占利潤總額的比重約24.05%。

　　近年來海倫鋼琴通過投資藝術培訓機構獲得的收益不斷提升。2018-2020年，海倫鋼琴的藝術教育對外投資收益分別為865.51萬元、1639.71萬元和1862.76萬元，占利潤總額比例分別為56.29%、29.07%和14.17%。

　　2018年-2020年，公司營收分別為5.27億元、5.54億元和4.76億元，同比變動12.30%、4.95%和-14.08%；凈利潤分別為5451.27萬元、5203.06萬元和3183.75萬元，同比變動33.02%、-4.55%和-38.81%。

　　2018-2020年，公司鋼琴銷售數分別為38197臺、38442臺和32276臺，同比變動13.52%、0.64%和-16.04%。公司2018年鋼琴銷售數的提升主要因為電商平臺銷售的拓展，2018年公司電商平臺實現鋼琴銷售2246臺，同比增加68.24%。

　　2019年的鋼琴銷量增長基本停滯，電商并沒能帶來更多的增長，2020年更是因疫情而出現下跌。根據2020年年報，公司通過電商平臺進行線上直播銷售，從而使線上銷售在嚴重的疫情情形下仍保持約2%的平穩增長。

　　今年一季度，公司實現鋼琴銷售9094臺，同比增加5394臺，同比增長145.78%，帶動營收同比增長86.61%。

　　實際上，受疫情影響，2020年一季度公司營收和鋼琴銷售基數都較低，如果與2019年同期相比，公司增長率并不高。2019年一季度，公司實現鋼琴銷售8545臺，其中網絡銷售464臺；今年一季度公司營收1.26億元，與2019年一季度相比，兩年來營收增長率僅3.18%。

　　2018年-2020年，公司業務毛利率分別為28.66%、28.84%和24.90%，今年一季度毛利率26.13%，相較于去年同期的27.15%毛利率也下降了1.02個百分點。

　　因素質教育概念受追捧

　　7月24日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發了《關于進一步減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔的意見》。《意見》明確，校外培訓機構不得占用國家法定節假日、休息日及寒暑假期組織學科類培訓；學科類培訓機構一律不得上市融資；各地不再審批義務教育階段新學科類教育培訓機構，已獲批機構統一登記為非營利性機構，線上學科類機構改為審批制。

　　針對“雙減”政策，多家教育類上市公司發布公告提示重大不利影響。近期的強監管更多是針對學科教育和K12課外教培機構，素質類和成人職業類的培訓機構并未受影響，多家公司在公告中也提及擴展職業教育、素質教育類的業務以應對學科類業務所面臨的監管。

　　7月29日，教育部辦公廳《關于進一步明確義務教育階段校外培訓學科類和非學科類范圍的通知》指出，在開展校外培訓時，道德與法治、語文、歷史、地理、數學、外語、物理、化學、生物按照學科類進行管理。體育（或體育與健康）、藝術（或音樂、美術）學科，以及綜合實踐活動（含信息技術教育、勞動與技術教育）等按照非學科類進行管理。

　　受上述消息影響，學科教育培訓相關上市公司股價接連大跌。與此同時，素質教育概念股海倫鋼琴上周近5個交易日4次收獲漲停，累計漲幅高達90.92%，7月26日、28日和30日三天登龍虎榜。

　　7月30日，深交所公告提及，深交所對多日漲幅異常的“海倫鋼琴”進行重點監控，并及時采取監管措施。截止今日收盤，海倫鋼琴股價12.52元/股，日跌幅3.99%。

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